Trading Strategier Volatilitet

Hvordan handle volatilitet Chuck Norris Style. When trading alternativer, er en av de vanskeligste konseptene for nybegynnere å lære, volatilitet, og spesielt HVORDAN HANDELER VOLATILITET Etter å ha mottatt en rekke e-postmeldinger fra folk om dette emnet, ønsket jeg å se nærmere på alternativ volatilitet Jeg vil forklare hvilket alternativ volatilitet er og hvorfor det er viktig. Jeg vil også diskutere forskjellen mellom historisk volatilitet og underforstått volatilitet og hvordan du kan bruke dette i din handel, inkludert eksempler jeg vil da se på noen av de viktigste opsjonshandelsstrategiene og hvordan stigende og fallende volatilitet vil påvirke dem Denne diskusjonen gir deg en detaljert forståelse av hvordan du kan bruke volatilitet i trading. OPTION TRADING VOLATILITY EXPLAINED. Option volatilitet er et nøkkelbegrep for opsjonshandlere og selv om du er en nybegynner, bør prøve å ha minst en grunnleggende forståelse Alternativvolatilitet gjenspeiles av det greske symbolet Vega som er definert som mengden som prisen på et alternativ endres i forhold til en 1 volatilitetsendring Med andre ord, en opsjon Vega er et mål på virkningen av endringer i den underliggende volatiliteten på opsjonsprisen Alt annet er lik ingen bevegelse i aksjekurs, rentesatser og ingen passasje av tid vil opsjonsprisene øke dersom volatiliteten øker og reduseres dersom volatiliteten faller. Det er derfor grunnen til at kjøpere av opsjoner de som er lange enten ringer eller setter, vil dra nytte av økt volatilitet og selgere vil dra nytte av redusert volatilitet Det samme kan sies for spredninger, debetspørsmål handler hvor du betaler for å plassere handelen vil dra nytte av økt volatilitet mens kreditt sprer du mottar penger etter å ha lagt handel vil dra nytte av redusert volatilitet. Her er et teoretisk eksempel for å demonstrere ideen La oss se på en aksje priset til 50 Vurder et 6-måneders anropsalternativ med en strykpris på 50. Hvis den implicitte volatiliteten er 90, er opsjonsprisen er 12 50 Hvis den underforståtte volatiliteten er 50, er opsjonsprisen 7 25 Hvis den implisitte volatiliteten er 30, er opsjonsprisen 4 50. Dette viser at jo høyere implisitt volatilitet, desto høyere er alternativprisen nedenfor. tre skjermbilder som gjenspeiler en enkel, langvarig samtale med 3 forskjellige volatilitetsnivåer. Det første bildet viser samtalen som det er nå, uten endring i volatiliteten. Du kan se at den nåværende breakeven med 67 dager til utløpet er 117 74 nåværende SPY-pris og hvis bestanden steg i dag til 120, ville du ha 120 63 i fortjeneste. Det andre bildet viser samtalen samme samtalen, men med en 50 økning i volatilitet er dette et ekstremt eksempel for å demonstrere poenget mitt. Du kan se at Nåværende breakeven med 67 dager til utløp er nå 95 34 og hvis aksjen steg i dag til 120, ville du ha 1,125 22 i fortjeneste. Det tredje bildet viser samtalen samme samtalen, men med en 20 reduksjon i volatiliteten. Du kan se at den nåværende breakeven med 67 dager til utløp er nå 123 86 og jeg F aksjene steg i dag til 120, du vil ha et tap på 279 99. WHY ER DET VIKTIG. En av hovedgrunnene til at du trenger å forstå alternativ volatilitet, er at det vil tillate deg å vurdere om alternativene er billige eller dyre ved å sammenligne Implisitt volatilitet IV til historisk volatilitet HV. Below er et eksempel på historisk volatilitet og implisitt volatilitet for AAPL Disse dataene du kan få gratis veldig enkelt fra Du kan se at AAPL s historisk volatilitet var mellom 25-30 for siste 10-30 dager og det nåværende nivået av implisitt volatilitet er rundt 35 Dette viser at handelsmenn forventer store trekk i AAPL går inn i august 2011 Du kan også se at dagens nivåer av IV er mye nærmere 52 ukene høye enn 52 ukers lav Dette indikerer at dette var muligens en god tid å se på strategier som drar nytte av et fall i IV. Her ser vi på samme informasjon som vist grafisk. Du kan se at det var en stor spike i midten av oktober 2010 Denne coi med en 6 dråp i AAPL-aksjekursen. Dråper som dette medfører at investorer blir fryktelige, og dette økte fryktnivået er en stor sjanse for at opsjonshandlere kan plukke opp ekstrapremie via nettsalgsstrategier som kredittspread. Eller, hvis du var en holder av AAPL-aksjen, kan du bruke volatilitetsspiken som en god tid til å selge noen dekk og samle inn mer inntekter enn du vanligvis ville for denne strategien. Generelt når du ser IV-pigger som dette, er de kortvarige, men vær oppmerksom på at ting kan og bli verre, for eksempel i 2008, så ikke bare antar at volatiliteten vil gå tilbake til normale nivåer innen få dager eller uker. Hver opsjonsstrategi har en tilknyttet gresk verdi kjent som Vega, eller posisjon Vega Derfor som underforstått volatilitet nivåer endres, vil det være en innvirkning på strategienes yteevne Positive Vega-strategier som lange putter og samtaler, tilbakespredninger og lange strangles strenger gjør det beste når implisitte volatilitetsnivåer stiger Negative Vega-strategier som kort p Utspring og samtaler, forholdsspredninger og korte strangles stridles gjør det beste når implisitte volatilitetsnivåer faller. Klart, å vite hvor underforståtte volatilitetsnivåer er og hvor de sannsynligvis vil gå etter at du har satt en handel, kan gjøre hele forskjellen i utfallet av strategy. HISTORICAL VOLATILITET OG IMPLISJERT VOLATILITET. Vi vet at historisk volatilitet beregnes ved å måle aksjene over prisbevegelser. Det er en kjent figur som den er basert på tidligere data jeg vil ha, og går inn i detaljene for hvordan å beregne HV, som det er veldig lett å gjøre i Excel Dataene er lett tilgjengelig for deg, slik at du generelt ikke trenger å beregne det selv. Hovedpunktet du trenger å vite her er at generelt aksjer som har hatt store prisendringer i fortiden, vil ha høye nivåer av Historisk volatilitet Som opsjonshandlere er vi mer interessert i hvor volatile en aksje er sannsynlig å være i løpet av varigheten av vår handel. Historisk volatilitet vil gi noen veiledning til hvor volatil en aksje er, men det er ingen måte å forutsi fremtidig volatilitet Det beste vi kan gjøre er å anslå det, og dette er hvor Implied Vol kommer inn. Implikert volatilitet er et estimat laget av profesjonelle handelsmenn og markedsførere av fremtidens volatilitet i en aksje. Det er en nøkkelinngang i opsjoner prismodellene. Black Scholes-modellen er den mest populære prismodellen, og mens jeg ikke vil gå inn i beregningen i detalj her, er den basert på visse innganger, hvorav Vega er den mest subjektive som fremtidig volatilitet ikke kan bli kjent og derfor, gir oss størst mulighet til å utnytte vårt syn på Vega sammenlignet med andre handelsfolk. Implikert volatilitet tar hensyn til eventuelle hendelser som er kjent for å forekomme i løpet av opsjonsperioden som kan få betydelig innvirkning på prisen på den underliggende aksjen. Dette kan inkludere og inntjening kunngjøring eller utgivelse av legemiddelprøve resultater for et farmasøytisk selskap Nåværende tilstand av det generelle markedet er også innlemmet i Implied Vol Hvis markedene er rolige, er volatiliteten est Imates er lave, men i tider med markedsspenning vil volatilitetsestimater bli hevet. En veldig enkel måte å holde øye med det generelle markedsnivået av volatilitet er å overvåke VIX-indeksen. HVORDAN Å ANVENDE FORDELER VED TRADING IMPLIED VOLATILITY. The måte jeg liker å dra nytte av handel med implisitt volatilitet er gjennom Iron Condors Med denne handelen selger du en OTM-samtale og en OTM. Sett og kjøp en samtale lenger ut på oppsiden og kjøp et sett lenger ut på ulemper. La oss se på et eksempel og anta vi plasserer følgende handel i dag 14. oktober, 2012. Selg 10. november 110 SPY Putt 1 16 Kjøp 10 Nov 105 SPY Putt 0 71 Selg 10 Nov 125 SPY Samtaler 2 13 Kjøp 10 Nov 130 SPY Samtaler 0 56. For denne handelen ville vi motta en netto kreditt på 2.020 og dette ville være fortjenesten på handelen hvis SPY avsluttes mellom 110 og 125 ved utløpet. Vi vil også dra nytte av denne handelen hvis alt annet er like, implisitt volatilitet fall. Det første bildet er utbetalingsdiagrammet for handel nevnt ovenfor rett etter det ble plassert Legg merke til hvordan vi er korte Vega på -80 53 Dette betyr at nettoposisjonen vil ha nytte av et fall i Implied Vol. Det andre bildet viser hva utbetalingsdiagrammet ville se ut om det var 50 dråp i Implied vol. Dette er en ganske ekstremt eksempel jeg vet, men det viser poenget. CBOE Market Volatility Index eller The VIX som det er mer vanlig referert til er det beste målet for generell markedsvolatilitet. Det er også noen ganger referert til som Fryktindekset som det er en proxy for nivå av frykt i markedet Når VIX er høy, er det mye frykt i markedet, når VIX er lavt, kan det tyde på at markedsdeltakere er selvsikker. Som opsjonshandlere kan vi overvåke VIX og bruke den til å hjelpe oss i våre handelsbeslutninger Se videoen nedenfor for å finne ut mer. Det finnes en rekke andre strategier du kan når du handler underforstått volatilitet, men jernkondorer er langt min favorittstrategi for å dra nytte av høye nivåer av underforstått volum. Følgende tabell viser noen av store alternativer strategier og deres Vega eksponering. Jeg håper du fant denne informasjonen nyttig. Gi meg beskjed i kommentarene nedenfor hva din favorittstrategi er for handel med underforstått volatilitet. Her er din suksess. Følgende video forklarer noen av ideene som er diskutert ovenfor i mer detalj. Sam Mujumdar sier. Denne artikkelen var så god. Det besvart mange spørsmål som jeg hadde veldig klart og forklart i enkel engelsk. Takk for din hjelp. Jeg var ute etter å forstå virkningene av Vol og hvordan du bruker det til min fordel. Dette hjalp virkelig. meg jeg vil fortsatt gjerne avklare et spørsmål jeg ser at Netflix Feb 2013 Put opsjoner har volatilitet på 72 eller så mens Jan 75 Put alternativ vol er rundt 56 Jeg tenkte på å gjøre en OTM Omvendt kalender spredning jeg hadde lest om det Men , min frykt er at Jan-opsjonen utløper den 18. og volumet for februar vil fortsatt være det samme eller mer. Jeg kan bare handle spreads i kontoen min. IRA Jeg kan ikke forlate den naken muligheten til volumet etter inntektene 25. januar må jeg måtte rulle lang til mars, men når volumet faller. Hvis jeg kjøper et 3month SP-ATM-anropsalternativ på toppen av en av disse voltspissene, forstår jeg Vix er den underforståtte volum på SP, hvordan Jeg vet hva som har forrang på min PL 1 Jeg vil tjene på min posisjon fra en økning i den underliggende SP eller 2 jeg vil miste på min posisjon fra et uhell i volatilitet. Han Tonio, det er mange variabler i spill, det avhenger om hvor langt aksjene beveger seg og hvor langt IV faller. Som en generell regel, for en minibank langvarig samtale, vil økningen i det underliggende imidlertid ha størst innvirkning. Husk IV er prisen på et alternativ Du vil kjøpe putter og samtaler når IV er under normal, og selger når IV går opp. Å kjøpe en minibank på toppen av en volatilitetsspike er som å ha ventet på at salgsavslutningen skal slutt før du handlet. Faktisk kan du selv ha betalt høyere enn detaljhandel hvis Premium du betalte var over Black-Scholes virkelig verdi. På den annen side er opsjonsprisemodeller tommelfingerreglene s går ofte mye høyere eller lavere enn det som har skjedd i det siste. Men det er et bra sted å starte. Hvis du eier et anrop, sier AAPL C500, og selv om aksjekursen er uendret, går markedsprisen for opsjonen bare opp fra 20 bucks til 30 dollar, har du nettopp vunnet på en ren IV-spill. Godt lest Jeg setter pris på grundigheten. Jeg skjønner ikke hvordan en endring i volatiliteten påvirker lønnsomheten til en Condor etter at du har lagt handel. I eksemplet ovenfor er 2.020 kreditt du har tjent til å starte avtalen er det maksimale beløpet du noensinne vil se, og du kan miste alt og mye mer hvis aksjekursen går over eller under din shorts. I ditt eksempel, fordi du eier 10 kontrakter med et 5-utvalg, har du 5.000 av eksponering 1.000 aksjer til 5 dollar hver Din maksimale lommetap vil være 5.000 minus åpningskreditten på 2020 eller 2,980. Du vil aldri noensinne ha en fortjeneste høyere enn 2020 du åpnet med eller tap verre enn 2980, som er like ille som det muligens kan få. Men, a aksjebyttebevegelsen er helt ikke korrelert med IV, som bare prishandlerne betaler i det øyeblikk i tide. Hvis du har din 2.020 kreditt og IV går opp med en faktor på 5 millioner, er det null påvirkning på kontantposisjonen din Det betyr bare at handelsmenn for tiden betaler 5 millioner ganger så mye for samme Condor. Og selv på de høye IV-nivåene vil verdien av din åpne posisjon variere mellom 2020 og 2980 100 drevet av bevegelsen til den underliggende aksjen. Dine valgmuligheter husker er kontrakter for å kjøpe og selge aksjer til visse priser, og dette beskytter deg mot kondor eller annen kredittspreadhandel. Det hjelper med å forstå at Implied Volatility ikke er et nummer som Wall Streeters møter på en konferansesamtale eller et hvitt bord. opsjonsprissettingsformler som Black Scholes er bygd for å fortelle deg hva dagsverdien av et opsjon er i fremtiden, basert på aksjekurs, tidsutløp, utbytte, interesse og historisk det er hva som faktisk har skjedd over passet t årets volatilitet Det forteller deg at den forventede rettferdige prisen skal si 2. Men hvis folk faktisk betaler 3 for det alternativet, løser du ligningen bakover med V som den ukjente Hei Historiske volatiliteten er 20, men disse menneskene betaler som om Det var 30 dermed Implied Volatility. Hvis IV faller mens du holder 2,020 kreditt, gir det deg mulighet til å lukke posisjonen tidlig og holde noe av kreditten, men det vil alltid være mindre enn de 2020 du tok inn. Det er fordi avsluttende Kredittposisjon vil alltid kreve en debettransaksjon Du kan ikke tjene penger på både inn og ut. Med en Condor eller Iron Condor som skriver både Put and Call-spreads på samme lager, er det best for aksjen å gå flatlinjen øyeblikket skriver du avtale, og du tar din søte på en 2,020 middag. Min forståelse er at hvis volatiliteten minker, faller verdien av Iron Condor raskere enn det ellers ville, slik at du kunne kjøpe den tilbake og låse inn din fortjeneste Buyi ng tilbake på 50 maks profit har vist seg å dramatisk forbedre sannsynligheten for suksess. Det er noen ekspert lærte handelsmenn å ignorere det greske av alternativet som IV og HV. En eneste grunn til dette er all prisfastsetting av alternativet er rent basert på aksjekursbevegelse eller underliggende sikkerhet Hvis opsjonsprisen er elendig eller dårlig, kan vi alltid utøve vår aksjeopsjon og konvertere til aksjer som vi kan eide eller kanskje selge dem av på samme dag. Hva er dine kommentarer eller synspunkter på trening din mulighet ved å ignorere alternativet gresk. Bare med unntak for illikvide aksjer der handelsfolk kan vanskelig å finne kjøpere å selge sine aksjer eller opsjoner, bemerket jeg også og observerte at vi ikke er nødt til å sjekke VIX til trading alternativet og i tillegg har enkelte aksjer sin egen unike tegn og hvert aksjeopsjon har forskjellig alternativkjede med forskjellig IV Som du vet, har opsjonshandel 7 eller 8 børser i USA, og de er forskjellige fra børsene. De er mange forskjellige markeder. t deltakere i opsjons - og aksjemarkedene med ulike mål og deres strategier. Jeg foretrekker å sjekke og liker å handle på aksjer med høy volum åpen rente pluss opsjonsvolum, men aksjen høyere HV enn alternativ IV Jeg så også på at mye blå chip, small cap, mid-cap aksjer eid av store institusjoner kan rotere sin prosentvise eierandel og kontrollere aksjeprisbevegelsen Hvis institusjonene eller Dark Pools som de har alternativ handelsplattform uten å gå til de vanlige aksjene, har børsene et aksjeeierskap på rundt 90 til 99 5, så går aksjekursen ikke så mye som MNST, TRIP, AES, THC, DNR, Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB osv. den drastiske prisbevegelsen opp eller ned hvis HFT oppdaget at institusjonene stille eller ved å selge sine aksjer, spesielt den første timen av handelen. Eksempel på kredittspread vil vi ha lav IV og HV og sakte aksjekursbevegelse Hvis vi har lang mulighet, vi vil ha lavt IV i håp om å selge alternativet med høy IV senere, spesielt før inntjening, eller kanskje bruker vi debetspread hvis vi er lange eller korte et opsjonsutvalg i stedet for retningsbestemt handel i et flyktig miljø. Derfor er det svært vanskelig å generalisere ting for eksempel aksjehandel eller opsjonshandel når det kommer til handelsalternativstrategi eller bare trading aksjer fordi enkelte aksjer har forskjellige beta-verdier i sine egne reaksjoner på de bredere markedsindeksene og svarene på nyhetene eller noen overraskende hendelser. Til Lawrence. Du oppgir Eksempel på kreditt spredt vi vil ha lav IV og HV og sakte aksjekursbevegelse. Jeg trodde at man generelt vil ha et høyere IV-miljø når man distribuerer kredittspreadhandler og det motsatte for debetspread. Kan jeg bli forvirret. Optisk volatilitet Strategier og volatilitet. Når en Alternativ posisjon er etablert, enten nettkjøp eller salg, blir volatilitetsdimensjonen ofte oversett av uerfarne handelsmenn, hovedsakelig på grunn av manglende forståelse For handelsmann s for å få tak i forholdet mellom volatilitet og de fleste alternativstrategier, er det først nødvendig å forklare konseptet Vega. Like Delta som måler sensitiviteten til et alternativ til endringer i den underliggende prisen, Vega er et risikomåling av følsomhet for en opsjonspris til endringer i volatilitet Siden begge kan fungere samtidig, kan de to ha en kombinert innvirkning som virker mot hverandre eller konsert. Derfor, for å forstå hva du kan få inn når du etablerer en opsjonsposisjon , både en Delta - og Vega-vurdering er påkrevd. Her blir Vega utforsket, med den viktige ceteris paribus-antagelsen om at andre ting forblir de samme for å forenkle. Vega og grekerne Vega, akkurat som de andre grekerpartiet, forteller Theta Rho Gamma oss om risikoen Fra volatilitetsperspektivet Traders refererer til opsjonsstillinger som enten lang volatilitet eller kort volatilitet selvfølgelig er det også mulig å være flat volatilitet Vilkårene lengre en nd kort her refererer til samme forhold mønster når du snakker om å være lang eller kort en aksje eller et alternativ Det vil si hvis volatilitet stiger og du er kort volatilitet, vil du oppleve tap, ceteris paribus og hvis volatilitet faller, vil du ha umiddelbar urealisert gevinster Likeledes, hvis du har lang volatilitet når implisitt volatilitet stiger, vil du oppleve urealiserte gevinster, mens hvis det faller, vil tapene bli resultatet igjen, ceteris paribus For mer om disse faktorene, se, Bli kjent med grekerne. Volatilitet fungerer Gjennom enhver strategi Implisitt volatilitet og historisk volatilitet kan gyrate betydelig og raskt, og kan bevege seg over eller under gjennomsnittlig eller normalt nivå, og deretter til slutt gå tilbake til gjennomsnittet. La oss ta noen eksempler for å gjøre dette mer konkret. Begynn med å bare kjøpe samtaler og setter Vega dimensjonen kan bli opplyst Fig. 9 og 10 gir et sammendrag av Vega sign negativ for kort volatilitet og positiv for lang volatilitet for alle utri ght opsjoner posisjoner og mange komplekse strategier. Fig. 9 Visse tegnposisjoner, Vega tegn og fortjeneste og tap ceteris paribus. Den lange samtale og den lange puten har positiv Vega er lang volatilitet og kort samtale og korte posisjoner har en negativ Vega er kort volatilitet For å forstå hvorfor dette er, husk at volatilitet er et innspill i prismodellen - jo høyere volatiliteten er, desto større er prisen fordi sannsynligheten for aksjen flytter større avstander i alternativets levetid øker og dermed sannsynligheten for å lykkes for kjøperen Dette resulterer i opsjonspriser som øker i verdi for å innlemme den nye risikopremien Tenk på selgeren av opsjonen - han eller hun ønsker å belaste mer hvis selgerens risiko øker med økt volatilitet sannsynligheten for større prisbevegelser i fremtiden. Derfor, hvis volatiliteten faller, bør prisene være lavere. Når du eier en samtale eller en setning, du kjøpte alternativet og volatiliteten avtar, vil prisen på optio n vil falle Dette er tydeligvis ikke fordelaktig, og som vist i figur 9, resulterer det et tap for lange samtaler og setter På den annen side vil kortkjøp og korte saksdrivende oppleve en gevinst fra fallet i volatiliteten. Volatiliteten vil ha en umiddelbar påvirkning og størrelsen på prisnedgangen eller gevinsten vil avhenge av størrelsen på Vega Så langt har vi bare snakket om tegnet negativt eller positivt, men størrelsen på Vega vil bestemme mengden av gevinst og tap. Hva bestemmer størrelsen på Vega på en kort og lang samtale. Det enkle svaret er størrelsen på premien på alternativet Jo høyere prisen, jo større Vega Dette betyr at når du går lenger ut i tid, tenker du på LEAPS-alternativer, kan Vega-verdiene bli veldig stor og utgjør betydelig risiko eller belønning hvis volatiliteten gjør en endring. Hvis du for eksempel kjøper et LEAPS-anropsalternativ på en aksje som gjorde et marked bunn og ønsket prisoppgang finner sted, vil volatilitetsnivåene vanligvis falle kraftig se figur 11 for dette forholdet på SP 500 aksjeindeks, noe som gjenspeiler det samme for mange store aksjer, og med det opsjonsprinsippet. Fig. 10 Komplekse opsjonsposisjoner, Vega-skilt og fortjeneste og tap ceteris paribus. Fig. 11 presenterer ukentlige prisbarer for SP 500 sammen med nivåer av underforstått og historisk volatilitet Her er det mulig å se hvordan pris og volatilitet er relatert til hverandre. Typisk for de fleste store aksjer som etterligner markedet, når prisfallet, volatiliteten stiger og omvendt. Dette forholdet er viktig å innlemme i strategianalyse gitt forholdene påpekt i figur 9 og figur 10 For eksempel, på bunnen av et selloff ville du ikke være i stand til å etablere en lang kjeveutspread eller annen positiv Vega-handel, fordi en markedsturnering vil utgjøre et problem som følge av sammenbrudd volatilitet. Generert av OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 SP 500 ukentlige pris - og volatilitetsdiagrammer Gule barer markerer områder med fallende priser og stigende underforstått og historiske blåfargede barer markerer områder med stigende priser og fallende underforstått volatilitet. Konklusjon Dette segmentet skisserer de viktige parametrene for volatilitetsrisiko i populære alternativstrategier og forklarer hvorfor å søke riktig strategi når det gjelder Vega er viktig for mange store aksjer Mens det er unntak fra pris-volatilitetsforholdet som er tydelig i aksjeindekser som SP 500 og mange av aksjene som utgjør den indeksen, er dette et solid fundament for å begynne å utforske andre typer relasjoner, et emne som vi kommer tilbake i et senere segment .- 1998 volum 7, nr. 5 Bruk volatilitet til å velge den beste alternativ tradingstrategien. David Wesolowicz og Jay Kaeppel. Option trading er et spill av sannsynlighet En av de beste måtene å sette oddsen på din side er å betale ta hensyn til volatilitet og å bruke den informasjonen ved å velge riktig handelsstrategi. Det er mange forskjellige alternativ trading strategier å velge mellom. Faktisk er en av de viktigste fordelene med handelsalternativer er at du kan lage posisjoner for enhver markedsutsikt opp litt, litt, mye, mye eller uendret over en periode. Dette gir handelsmenn mer fleksibilitet enn bare å være lang eller kort en aksje. En viktig nøkkel til opsjonshandel suksess er å vite om en økning eller fall i volatilitet vil hjelpe eller skade din posisjon Noen strategier bør kun brukes når volatiliteten er lav, andre bare når volatiliteten er høy Det er viktig å først forstå hva volatiliteten er og hvordan måle hvorvidt den er for tiden høy eller lav eller mellomliggende, og for det andre å identifisere den riktige strategien for bruk gitt det nåværende volatilitetsnivået. Er volatiliteten Høy eller Lav. Før du fortsetter, kan vi først definere noen termer og forklare hva vi mener når vi snakker om volatilitet og hvordan du måler det. Prisen på et alternativ består av egenverdi hvis det er penger, og tidspremie. Et opsjonsalternativ er i-pengene hvis alternativet s-kurs er under prisen på den underliggende aksjen. Et puteringsalternativ er i penger hvis opsjonsprisen er over prisen på den underliggende aksjen. Tidspræmien er noe beløp som overstiger noen egenkapital og representerer i hovedsak beløpet betalt til opsjonsforfatteren for å indusere ham til å påta seg risikoen for å skrive opsjonen Out-of-the-money opsjonene har ingen egenverdi og består utelukkende av tidspremie. Tidspremie i prisen på en opsjon er en kritisk faktor og påvirkes hovedsakelig av det nåværende volatilitetsnivået. Med andre ord, jo høyere volatilitetsnivået for et gitt aksje - eller futuresmarked, desto mer premie vil det være i prisene på opsjonene til aksjen eller futures markedet Omvendt, jo lavere volatilitet jo lavere tid premie Således hvis du kjøper alternativer, vil du helst gjøre det når volatiliteten er lav, noe som vil resultere i å betale relativt mindre for et alternativ th en hvis volatiliteten var høy Omvendt, hvis du skriver alternativer, vil du generelt gjøre det når volatiliteten er høy for å maksimere mengden tidspremie du mottar. Definert volatilitet Definert. Den underforståtte volatilitetsverdien for et gitt alternativ er verdien som man må plugge seg inn i en opsjonsprisemodell som den berømte Black Scholes-modellen for å generere dagens markedspris på et alternativ gitt at de andre variablene som ligger til grunn for pris, dager til utløp, renter og forskjellen mellom opsjonsprisen og Prisen på den underliggende sikkerheten er kjent Med andre ord er det volatiliteten implisert av dagens markedspris for et gitt opsjon. Det finnes flere variabler som inngår en opsjonsprisemodell for å komme fram til den underforståtte volatiliteten til et gitt alternativ. dagens pris på den underliggende sikkerheten. Strike-prisen på opsjonen under analyse. Rente renter. Antall dager til opsjonen utløper. Den faktiske prisen på alternativet. Element A, B, C og D og E er kjente variabler Med andre ord, på et gitt tidspunkt kan man lett observere den underliggende prisen, strekkprisen for det aktuelle alternativet, dagens rentenivå og antall dager til opsjonen utløper og den faktiske markedsprisen på alternativet For å beregne den implicitte volatiliteten til et gitt alternativ, sender vi elementene A til E til opsjonsmodellen og tillater alternativprismodellen å løse for element F, volatilitetsverdien En datamaskin er nødvendig for å gjøre denne beregningen Denne volatilitetsverdien kalles den implicitte volatiliteten for det alternativet Med andre ord er det volatiliteten som er underforstått av markedet basert på den faktiske prisen på opsjonen. For eksempel på 8 18 98 IBM September 1998 130 Kjøpsopsjon var handel til en pris på 4 62 De kjente variablene er. Den nåværende prisen på den underliggende sikkerheten 128 94. Strike-prisen på opsjonen under analyse 130. Rente renter 5. Antall dager unti Alternativet utløper 31. Den faktiske markedsprisen på opsjonen 4 62. Den ukjente variabelen som må løses for, er element F, volatilitet Gitt variablene nevnt ovenfor må en volatilitet på 32 04 kobles til element F for at opsjonsprisemodell for å generere en teoretisk pris som tilsvarer den faktiske markedsprisen på 4 62, kan denne verdien på 32 04 bare beregnes ved å overføre de andre variablene til en opsjonsprisemodell. Den implicitte volatiliteten for IBM September 1998 130 Call er 32 04 fra slutten på 8 18 98.Implied volatilitet for en gitt sikkerhet. Mens hvert alternativ for et gitt aksje - eller futuresmarked kan handle på eget underforståtte volatilitetsnivå, er det mulig å objektivt ankomme til en enkelt verdi for å referere til som Den gjennomsnittlige implisitte volatilitetsverdien for alternativene for en gitt sikkerhet for en bestemt dag Denne daglige verdien kan da sammenlignes med det historiske omfanget av implisitte volatilitetsverdier for den sikkerheten for å avgjøre om denne nåværende avlesningen er høy eller lav Den foretrukne metoden er å beregne den gjennomsnittlige implisitte volatiliteten til samtalen og legge til nærmeste utløpsmåned som har minst to uker til utløpet, og referere til det som den underforståtte volatiliteten for det markedet. For eksempel, Hvis 1. september handler IBM om 130, og den underforståtte volatiliteten for Sep 130 Call og Sep 130 Put er henholdsvis 34 3 og 31 7, kan man objektivt angi at IBMs implisitte volatilitet er 33 34 3 31 7 2. Konceptet relativ volatilitet. Begrepet relativ volatilitet rangering tillater handelsmenn å objektivt avgjøre om den nåværende implisitte volatiliteten for opsjonene til en gitt lager eller vare er høy eller lav historisk. Denne kunnskapen er nøkkelen til å bestemme de beste handelsstrategiene for å ansette for en gitt sikkerhet En enkel metode for beregning av relativ volatilitet er å merke de høyeste og laveste avlesningene i underforstått volatilitet for en gitt verdipapiralternativer de siste to årene. rensen mellom de høyeste og laveste registrerte verdiene kan da kuttes i 10 trinn eller deciler Hvis den nåværende implisitte volatiliteten er i laveste decile, er relativ volatilitet 1 Hvis den nåværende implisitte volatiliteten er i høyeste decile, så er relativ volatilitet 10 dette tilnærming tillater handelsmenn å gjøre en objektiv bestemmelse om hvorvidt underforstått opsjonsvolatilitet for tiden er høy eller lav for en gitt sikkerhet. Trader kan deretter bruke denne kunnskapen til å bestemme hvilken handelsstrategi som skal benyttes. Figur 1 Lav volatilitet Cisco Systems. Som du kan se i Figur 1 og 2 kan den underforståtte volatiliteten for hver sikkerhet variere mye over en tidsperiode. I figur 1 ser vi at dagens implisitte volatilitet for Cisco Systems er ca 36 og i figur 2 ser vi at den underforståtte volatiliteten for Bristol Myers handler om 33 Basert på råverdier er disse underforståtte volatilitetene omtrent det samme. Som du kan se, er volatiliteten for Cisco Systems på den lave enden av sin egen historiske rekkevidde mens den underforståtte volatiliteten for Bristol Myers ligger svært nær den høye enden av sitt eget historiske utvalg. Den kunnskapsrike opsjonshandleren vil gjenkjenne dette faktum og vil bruke forskjellige handelsstrategier for handelsalternativer på disse to aksjene, se figur 4 og 5.Figur 3 viser en daglig rangering av nåværende implisitte volatilitetsnivåer for enkelte aksjer og futuresmarkeder. Som du kan se, kan det rake nivået av underforstått volatilitet variere sterkt. Ved å sammenligne den råverdien for hvert aksje - eller futuresmarked med det historiske volatilitetsområdet for den oppgitte bestanden eller futures-markedet, kan man komme til en relativ volatilitetsranger mellom 1 og 10 Når relativ volatilitetsrangeringen for et gitt aksje - eller futuresmarked er etablert, kan en forhandler fortsette til figur 4 og 5 for å identifisere hvilke strategier som er hensiktsmessige å bruke på nåtid, og like viktig, hvilke strategier for å unngå. Figur 3 Kildealternativ Pro ved Essex Trading Co Ltd. Relativ volatilitet Trading Strategy Referanse Ta var relativ volatilitet rang 1-10.Source Option Pro av Essex Trading Co Ltd. Considerations i valg av alternativ trading strategier. Gjeldende implisitt volatilitet og relativ volatilitet rang Hvis relativ volatilitet på en skala fra 1 til 10 er lav for en gitt sikkerhet, bør handelsmenn fokus på kjøpspremie strategier og bør unngå å skrive alternativer. Omvendt, når relativ volatilitet er høy, bør handelsfolk fokusere på salgspremie strategier og bør unngå å kjøpe alternativer. Denne enkle filtreringsmetoden er et kritisk første skritt for å tjene penger på alternativer i det lange løp. beste måten å finne de gode handler på er å først filtrere ut de dårlige handler. Kjøpspræmie når volatiliteten er høy og salgsprisen når volatiliteten er lav, er lav sannsynlighetshandlinger, da de legger oddsen umiddelbart mot deg. Unngå disse lavt sannsynlighetshandlinger gir deg mulighet til å fokusere på handler som har en mye større sannsynlighet for å tjene penger. Riktig handelskurs er den viktigste faktoren i handelsalternativer lønnsomt i På lang sikt. Som du kan se i de underforståtte volatilitetsgrafer som vises i figurene 1 og 2, kan implisitt alternativvolatilitet variere over tid. Traders som ikke vet om alternativvolatiliteten er høy eller lav, har ingen anelse om de betaler for mye for alternativene de kjøper, eller mottar for lite for alternativene de skriver. Denne kritiske mangelen på kunnskap koster å miste opsjonshandlere utallige dollar i det lange løp. David Wesolowicz og Jay Kaeppel er medutviklere av Option Pro-handelsprogramvaren Mr Wesolowicz er administrerende direktør i Essex Trading Company og var en gulvhandler på Chicago Board Options Exchange i ni år. Kaeppel er direktør for forskning på Essex Trading Co og er forfatter av The PROVEST Option Trading Method og de fire største feilene i alternativet Trading Essex Trading Company ligger i 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187 De kan nås på telefon 800-726-2140 eller 630-682-5780, per faks på 630-682-806 5, eller via e-post på Du kan også besøke deres nettside. CRB TRADER publiseres to ganger i måneden av Commodity Research Bureau, 209 West Jackson Boulevard, 2. etasje, Chicago, IL 60606 Copyright 1934 - 2002 CRB Alle rettigheter reservert Reproduksjon i på noen måte, uten samtykke, er forbudt CRB mener at informasjonen i artikler som fremgår av CRB TRADER er pålitelig, og alt er gjort for å sikre nøyaktigheten. Utgiver frasier seg ansvaret for fakta og meninger heri.